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【兴业定量任瞳团队】期权每日一策(柒拾贰):细说合成看跌期权策略

  • 日期:2019-03-15 15:11:41
  • 来源:互联网
  • 编辑:小狐
  • 阅读人数:509

细说合成看跌期权策略

在之前的每日一策中我们介绍过合成看涨期权策略(也称为保护性看跌期权策略)即投资者在持有现货的同时,买入相应数量的看跌期权以起到保护的作用,它的特点是能确定投资者的最低收益,同时在标的资产上涨的时候收益也没有上限。本篇要为大家介绍的策略是合成看跌期权策略,与前两篇介绍的备兑看跌策略和推广备兑看跌策略相同,此策略适用于熊市的环境下。

合成看跌期权策略由一份标的资产空头和一份看涨期权的多头组成,当标的资产价格下跌时,现货的空头头寸能带来收益;而当标的资产价格上涨时,投资者可以从看涨期权获利,从而弥补一部分损失。该策略的到期收益结构如下图所示:

【兴业定量任瞳团队】期权每日一策(柒拾贰):细说合成看跌期权策略(图1)

下面我们用一个例子进行解释,假设某时刻50ETF的现价为2.70元/份,某投资者相信标的资产价格在未来一个月之内会下跌,所以该投资者决定构建合成看跌期权策略。他做空10000份50ETF(不考虑融资成本)同时买入一张下个月到期,行权价为2.70元的认购期权,期权的权利金为800元。在一个月之后,标的资产的价格可能有以下几种情形:

情形一50ETF到期价格为2.80元,高于认购期权的行权价。

由于50ETF的价格高于期权的行权价,认购期权买方会选择行权,即以2.70元/份的价格买入10000份50ETF,同时投资者现货空头的亏损为1000元,考虑期初支付的期权权利金800元,投资者一共亏损800元(-800=-1000+1000-800)

情形二50ETF到期价格为2.70元,等于认购期权的行权价。

此时认购期权的买方行权和不行权的收益是一样的,而且标的资产价格并未发生变化,投资者亏损期权权利金800元。

情形三50ETF到期价格为2.50元,低于认购期权的行权价。

由于50ETF的价格低于认购期权的行权价,该投资者将放弃行权机会,同时现货空头为投资者带来0.2元/份的收益,所以投资者期末的总收益为1200元(1200=2000-800)

【兴业定量任瞳团队】期权每日一策(柒拾贰):细说合成看跌期权策略(图2)

合成看跌期权策略在标的资产上涨的时候为投资者有效地避免了做空现货部分的损失,能在看涨期权多头部分收益,若投资者们希望降低现货投资风险的时候,使用合成看跌期权策略是一种较为稳健的投资决策。

于明明

任瞳

本文相关词条概念解析:

期权

期权又称为选择权,是一种衍生性金融工具。是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利,但不负有必须买进或卖出的义务(即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利,而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺)。

网友评论

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黄黄黄黄哈
黄黄黄黄哈
远期操作的权利,看到这里,你也许有个疑问,这么只赚不赔的买卖对于投资者来说那么好
2019-06-11 20:14 24
凯哥318
凯哥318
多瞄准,少开枪,狙击手杀的都是重要目标,机枪手,各种浪费子弹,还容易被狙杀
2019-06-11 16:59 36
民法206
民法206
所以羊毛还是在身上
2019-06-17 00:14 29
马戏团的狮
马戏团的狮
期权是什么?你了解期权吗?
2019-06-17 10:01 0
我是个网友
我是个网友
如何成为传说中的期权策略投资的专家?
2019-06-11 17:20 49

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